上午9點半，伴隨開市鑼聲的響起，首批25只科創(chuàng)板股票開始在上交所交易，科創(chuàng)板正式開市。這是中國科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的要求，這是中國資本市場發(fā)展的選擇。伴隨風(fēng)雨陽光，愿“試驗田”里開出似錦的科創(chuàng)繁花。

科創(chuàng)板交易機制四大變化需關(guān)注

上交所相關(guān)負責(zé)人在19日舉行的例行新聞發(fā)布會上表示，在借鑒境外成熟市場經(jīng)驗基礎(chǔ)上，科創(chuàng)板引入了一系列不同于主板的創(chuàng)新交易機制，投資者需重點關(guān)注四方面的變化。

——放開/放寬漲跌幅限制。與主板不同，科創(chuàng)板股票上市前五日不設(shè)漲跌幅限制，之后每日漲跌幅由主板的10%放寬至20%。放寬漲跌幅限制的主要目的是為了讓市場充分博弈，盡快形成均衡價格，提高定價效率?？苿?chuàng)板新股上市初期，股票日內(nèi)波動可能會較主板顯著加大，建議個人投資者審慎參與，切忌盲目跟風(fēng)；

——引入“價格申報范圍限制”，即在連續(xù)競價階段，限價申報的買入申報價格不得高于買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%。需要注意的是，因價格變動較快以及行情延遲等原因，部分投資者填報的訂單價格可能會因超出上述價格申報范圍而出現(xiàn)廢單。對于希望盡快成交的投資者，建議使用本方最優(yōu)或者對手方最優(yōu)市價訂單；

——優(yōu)化盤中臨時停牌機制。結(jié)合科創(chuàng)板企業(yè)特點，上交所對A股現(xiàn)有臨時停牌機制進行了優(yōu)化。一是將臨時停牌的觸發(fā)閾值從10%和20%分別提高至30%和60%，以避免上市首日頻繁觸發(fā)停牌。二是將兩次停牌的持續(xù)時間均縮短至10分鐘。盤中臨時停牌期間，投資者可以繼續(xù)申報或撤單，但是不會實時揭示行情。停牌結(jié)束后，交易所會對現(xiàn)有訂單集中撮合；

——市價訂單設(shè)置保護限價。投資者下市價訂單時必須同步輸入保護限價，否則該筆訂單無效。對市價訂單設(shè)置限價保護，可在市場流動性差的情況下防范因市價訂單帶來的價格大幅波動，并為投資者控制下單成本提供保護工具。同時，有助于券商在無價格漲跌幅限制的情形下，對市價訂單作資金前端控制。

此外，科創(chuàng)板還引入了盤后固定價格交易，新增了兩類市價訂單類型，優(yōu)化了融券機制，提高了最小報單數(shù)量。

值得注意的是，科創(chuàng)企業(yè)往往具有業(yè)績不確定性大、估值難度高等特點，新股上市初期二級市場價格波動可能較大。從境外市場來看，新股上市初期也存在較大波動。如2019年上半年納斯達克新股上市前20日的日漲幅最大達到316.5%，日跌幅最大為52%；香港主板新股上市前20日，日漲幅最大為218.6%，日跌幅最大48%。

上交所相關(guān)負責(zé)人提醒，科創(chuàng)企業(yè)科技含量、企業(yè)發(fā)展模式都與傳統(tǒng)企業(yè)有所不同，投資者在對科創(chuàng)企業(yè)進行投資價值判斷時也應(yīng)脫離單一的“唯市盈率論”，根據(jù)企業(yè)的不同模式尋找最適合的價值判斷指標，進行多維度審視、多角度驗證，理性投資、進階投資。

上交所同時呼吁市場機構(gòu)摒棄“割韭菜”的交易方式，基于企業(yè)基本面進行判斷，理性投資，科學(xué)決策。期待各方進一步凝聚共識，形成合力，共同愛護科創(chuàng)板，落實國家戰(zhàn)略、維護改革成果。