新冠肺炎疫情已經(jīng)導(dǎo)致了全球范圍內(nèi)的封禁管制和短期宏觀經(jīng)指標的大幅下調(diào)。對于每種交易商品的供需情況都需要進行重新重估，液化天然氣（LNG）也不例外。

顯而易見，天然氣需求總體上將受到負面影響。但埃信華邁（IHS Markit）認為LNG需求將顯示出強大的韌性。我們已將2020年LNG需求的總量預(yù)測下調(diào)1440萬噸——即相對于疫情前預(yù)期值下調(diào)3.8%。不過，我們預(yù)計年度LNG需求相較2019年仍將略有增長：2020年需求量有望同比增加440萬噸。全球LNG需求自2012年以來一直處于連年上升的態(tài)勢。

相比LNG，管道天然氣受到需求減少所帶來的影響更大。由于存在時間滯后性以及長協(xié)合約中價格公式的不同參數(shù)，管道天然氣的價格往往不像LNG那樣與油價變動直接掛鉤。我們預(yù)計，主要LNG進口市場的總體天然氣需求相對2019年將下降4%。但是，這一降幅有三分之二左右都將來自管道氣供應(yīng)量的減少（主要在歐洲）。另外三分之一預(yù)計將來自本土市場天然氣產(chǎn)量的縮減。

“在市場供過于求的情形下，LNG往往具有很強的價格競爭力。主要管道天然氣供應(yīng)商——例如向歐洲市場出口管道天然氣的俄羅斯——會選擇不再向市場過度供貨。這一切都使得LNG的供給在全球天然氣需求下降的形勢下相對更有韌性?！?/p>

—— Michael Stoppard，埃信華邁（IHS Markit）全球天然氣首席戰(zhàn)略師

LNG相對于其他供應(yīng)來源的競爭力既因地區(qū)而異，也取決于供應(yīng)結(jié)構(gòu)（成本）。

各區(qū)域市場LNG競爭力的剖析：

歐洲市場處于全球LNG供應(yīng)過剩與本地市場天然氣需求下降的環(huán)境中。2020年歐洲天然氣需求的預(yù)測值已從5500億立方米下調(diào)至4970億立方米。然而，我們認為2020年的LNG進口量將繼續(xù)上升并達到創(chuàng)紀錄的高點。今年第一季度，LNG進口量已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，管道天然氣進口量則出現(xiàn)下降。由于買家正紛紛在合約允許的范圍內(nèi)從管道天然氣轉(zhuǎn)向價格更低的LNG進口，管道天然氣進口量日漸疲軟的趨勢將持續(xù)下去

中國大陸市場2020年的天然氣需求預(yù)測已從3270億立方米下調(diào)至3120億立方米。盡管油價低迷，但來自中亞的管道天然氣由于需要經(jīng)過長途運輸才能到達中國沿海的需求中心，附加的管輸成本降低了其價格競爭力，因此其進口量也將受到大幅影響。經(jīng)由“西伯利亞力量”管道（中俄東線）進口的俄羅斯管道天然氣具有更強的價格競爭力，可以供應(yīng)中國大陸的東北地區(qū)市場，而且仍有望按計劃擴大其供應(yīng)規(guī)模。LNG的進口量在2020年預(yù)計較2019仍存在250萬噸的增長。

印度往往被視為低價LNG的潛在吸納市場，尤其是鑒于其再氣化產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀。然而，新冠疫情和封禁措施造成的經(jīng)濟沖擊卻使這一前景在未來幾年內(nèi)一片渺茫。新增的本土天然氣項目預(yù)計仍將在今年年中上線，而LNG進口量將出現(xiàn)小幅下降。

進口管道天然氣與進口LNG的競爭將以不同形式在東南亞各地市場上演。例如在泰國市場，由于進口管道氣天然氣的價格高于進口LNG，因此需求下降所導(dǎo)致的供應(yīng)縮減將主要來自進口管道天然氣的減少。相形之下，新加坡市場2020年的LNG需求則將處于長協(xié)合同的最低水平，此外再加上一些現(xiàn)貨進口。

在拉丁美洲市場，我們預(yù)計較低的LNG價格和較少的石油儲量有望增加對阿根廷和巴西市場的LNG供應(yīng)量。玻利維亞出口管道氣的價格將難以與低廉的LNG價格相競爭。特別是在巴西市場，北部地區(qū)由玻利維亞進口的管道氣的減少以及新上線的再氣化產(chǎn)能為LNG進口量的增加奠定了基礎(chǔ)。

在墨西哥市場，美國的天然氣通過新管道輸入該國，由此產(chǎn)生的激烈競爭導(dǎo)致LNG進口量大幅縮水。LNG在西部某些管道項目擱淺的地區(qū)仍有立錐之地——由于管道工程延遲，美國的管道天然氣還無法達到這些地區(qū)。