01、國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)一度導(dǎo)致山東地?zé)掗_(kāi)工率跌至37%附近低值　　

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)前期報(bào)道，受全國(guó)肺炎疫情影響，國(guó)內(nèi)油品需求幾近停擺且汽運(yùn)交通不暢，均導(dǎo)致地?zé)挳a(chǎn)品外銷(xiāo)受阻、庫(kù)存壓力激增，山東地?zé)挶黄却蠓秶盗可踔镣９け茈U(xiǎn)，地?zé)掗_(kāi)工率一度降至36.9%，較節(jié)前暴跌近28個(gè)百分點(diǎn)。

02、國(guó)內(nèi)疫情緩解及中下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)支撐開(kāi)工率不斷修復(fù)，月底或至57%甚至以上高位

但隨著一個(gè)多月以來(lái)，全國(guó)疫情逐步控制并緩解，中下游亦積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，地?zé)挸鲐浖皫?kù)存壓力均不斷好轉(zhuǎn)，開(kāi)工率亦明顯回升。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)本周測(cè)算，山東地?zé)掗_(kāi)工率已較上月低值修復(fù)10個(gè)百分點(diǎn)以上，至48.92%。且隨著前期停工地?zé)捓^續(xù)復(fù)工，預(yù)計(jì)下周山東地?zé)掗_(kāi)工率將重回50%以上，3月底將恢復(fù)至57%附近甚至更高水平。

03、原油期貨價(jià)格暴跌利好地?zé)捲统杀敬蠼担碚撚杆傧蚝?/p>

同時(shí)，全球形勢(shì)亦受肺炎疫情爆發(fā)影響面臨危局，加之主要產(chǎn)油國(guó)之間持續(xù)博弈，導(dǎo)致原油期貨價(jià)格暴跌。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)利潤(rùn)計(jì)算公式測(cè)算，截至3月13日，地?zé)挳?dāng)月主流進(jìn)口原油均價(jià)跌至3000元/噸以下，而若本月低油價(jià)持續(xù)，地?zé)挶驹碌桨吨髁鬟M(jìn)口原油均價(jià)或至2500元/噸以下，環(huán)比2月到岸成本大降1000元/噸以上。據(jù)此計(jì)算，地?zé)捓碚摕捰脱杆儆?月虧損轉(zhuǎn)至盈利。金聯(lián)創(chuàng)利潤(rùn)計(jì)算公式顯示，截至3月11日，山東地?zé)捈庸ぶ髁鬟M(jìn)口原油理論盈利至238元/噸。當(dāng)然，地?zé)拰?shí)際煉油利潤(rùn)仍取決于其加工庫(kù)存原油成本，且受地?zé)挷煌i價(jià)操作影響，各地?zé)拰?shí)際利潤(rùn)仍然存在差異，但本月以來(lái)不斷向好仍較為普遍。

04、盡管絕對(duì)值大跌，但受運(yùn)費(fèi)大漲及國(guó)內(nèi)罐容緊張影響，實(shí)際原油采購(gòu)并未如預(yù)期活躍

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)從各煉廠了解，受近日運(yùn)費(fèi)波動(dòng)劇烈影響，對(duì)于遠(yuǎn)期貨源國(guó)內(nèi)觀望較深，實(shí)際入市采購(gòu)較為有限。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，周四中東至中國(guó)航線VLCC油輪運(yùn)費(fèi)幾乎上漲一倍，從周三的7-10萬(wàn)美元/日暴漲至16-18萬(wàn)美元/日左右。有地?zé)捜耸糠Q(chēng)運(yùn)費(fèi)漲幅幾乎吃掉相當(dāng)于8美元/桶左右的油價(jià)跌幅。據(jù)悉，當(dāng)前國(guó)內(nèi)正交易ESPO5月裝船船貨，中東、西非等貨源集中交易6月交貨船貨。市場(chǎng)人士表示，因當(dāng)前遠(yuǎn)期升水結(jié)構(gòu)促使囤油更加有利可圖，故貿(mào)易商入場(chǎng)儲(chǔ)油操作較多。而地?zé)捇蚨鄡A向于采購(gòu)現(xiàn)貨，以便及時(shí)鎖定當(dāng)前低位油價(jià)，對(duì)于遠(yuǎn)期貨源仍較為謹(jǐn)慎。另外，自疫情以來(lái)，國(guó)內(nèi)特別是山東沿海港口原油庫(kù)存持續(xù)上漲，各港可周轉(zhuǎn)罐容均較為有限，貿(mào)易商亦存有大量現(xiàn)貨資源，而這或也是導(dǎo)致地?zé)挳?dāng)前選擇何種方式買(mǎi)油的另一原因。

05、低油價(jià)仍是契機(jī)，地?zé)捜昀麧?rùn)或較去年有所改觀

對(duì)于地?zé)拋?lái)講，國(guó)內(nèi)中下游需求仍在逐步復(fù)蘇，加之國(guó)家一系列促進(jìn)復(fù)產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)提振計(jì)劃，中長(zhǎng)期需求將呈利好局面。而低油價(jià)不僅能降低煉化成本同時(shí)也將大大緩解資金占用壓力。整體預(yù)期今年地?zé)拰?shí)際煉油利潤(rùn)也將較去年有所改觀，自去年停工的萬(wàn)通、嵐橋、?；?、海右均計(jì)劃或已在逐步復(fù)工或許就是最好的佐證。