日前，一項(xiàng)合作協(xié)議的簽署引起了租賃市場(chǎng)的關(guān)注。圍繞支持東疆建設(shè)國(guó)家租賃創(chuàng)新示范區(qū)，推動(dòng)北方國(guó)際航運(yùn)核心區(qū)建設(shè)，天津東疆管委會(huì)與天津海事局簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將推動(dòng)航運(yùn)管理、船員管理、船舶管理、航運(yùn)服務(wù)等相關(guān)政策創(chuàng)新在東疆“先行先試”。在探索建設(shè)自由貿(mào)易港、助力東疆船舶融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展、強(qiáng)化水上交通安全及污染防治、保障國(guó)家重大海上賽事活動(dòng)、支持航運(yùn)企業(yè)落戶東疆和加強(qiáng)黨建和人才合作六個(gè)方面加強(qiáng)合作。

盡管全球航運(yùn)市場(chǎng)長(zhǎng)期復(fù)蘇緩慢，今年又受到疫情的巨大沖擊，但隨著與交通、航運(yùn)、海事等相關(guān)利好政策的出臺(tái)與推進(jìn)，我國(guó)航運(yùn)產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展并涌現(xiàn)出了新思路和新模式，政府與企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)間的交流和合作也在持續(xù)加深，整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)仍處在轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段。

打造國(guó)際航運(yùn)融資中心

因地理位置、政策導(dǎo)向等要素影響，天津東疆早已在航運(yùn)市場(chǎng)開(kāi)始布局，不斷釋放財(cái)稅、海關(guān)、外匯管理等政策紅利，為相關(guān)船舶企業(yè)、航運(yùn)公司、租賃公司、銀行等機(jī)構(gòu)提供高效的服務(wù)平臺(tái)，目前，已形成明顯的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。

7月31日，在發(fā)改委和交通運(yùn)輸部出臺(tái)的《關(guān)于加快天津北方國(guó)際航運(yùn)樞紐建設(shè)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）中進(jìn)一步明確了天津作為北方國(guó)際航運(yùn)樞紐的地位，提出到2035年，全面建成智慧綠色、安全高效、繁榮創(chuàng)新、港城融合的天津北方國(guó)際航運(yùn)樞紐，天津港成為世界一流港口、集裝箱吞吐量力爭(zhēng)達(dá)到3000萬(wàn)標(biāo)箱的目標(biāo)。在全球市場(chǎng)新一輪變革調(diào)整中，航運(yùn)作為一個(gè)市場(chǎng)化、國(guó)際化、專業(yè)化程度較高的行業(yè)，在發(fā)展的背后，金融的力量不容小覷，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合趨勢(shì)正在持續(xù)增強(qiáng)。

近年來(lái)，中資租賃公司已經(jīng)逐漸深入到全球航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)，發(fā)揮融資+融物優(yōu)勢(shì)，為航運(yùn)企業(yè)提供資金支持?！兑庖?jiàn)》也提出，要做大做強(qiáng)國(guó)際跨境融資租賃，發(fā)展特色航運(yùn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在天津自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)推進(jìn)離岸金融業(yè)務(wù)，打造北方國(guó)際航運(yùn)融資中心。

數(shù)據(jù)顯示，天津東疆的飛機(jī)、船舶、海工裝備租賃已占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的80%以上。今年前4個(gè)月，共完成了196艘國(guó)際航運(yùn)船舶、24座海工平臺(tái)的租賃業(yè)務(wù)。相關(guān)租賃項(xiàng)目正有序落地，政策層面也在釋放利好信號(hào)，但仍應(yīng)看到當(dāng)前航運(yùn)市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜、波動(dòng)劇烈，對(duì)于參與海事金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和租賃企業(yè)而言，適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置、投融資策略，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)和風(fēng)控模式至關(guān)重要。

多渠道充實(shí)資金來(lái)源

作為資金密集型行業(yè)，船舶租賃是單一項(xiàng)目資金需求量較大的一類業(yè)務(wù)。今年以來(lái)，受疫情、經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)業(yè)周期、市場(chǎng)需求等因素的疊加影響，租賃公司自身的資金壓力陡增，特別是對(duì)于在飛機(jī)、船舶等大型租賃物有布局的金融租賃公司而言，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在。

進(jìn)行增資或是發(fā)行債券是租賃公司優(yōu)化資金配置，調(diào)節(jié)流動(dòng)性，補(bǔ)充資本常見(jiàn)的方式。在金融租賃方面，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，今年1月至7月，包括河北金租、河南九鼎金租、湖北金租、山東匯通金租、橫琴華通金租、廣東粵財(cái)金租、工銀金租、農(nóng)銀金租、浦銀金租、交銀金租、四川天府金租、蘇銀金租、蘇州金租、華融金租在內(nèi)的14家金融租賃公司獲得了監(jiān)管批準(zhǔn)發(fā)行金融債券，總發(fā)行規(guī)模高達(dá)710億元，其中，單一機(jī)構(gòu)工銀租賃與交銀租賃獲批的募集規(guī)模均超過(guò)了100億元，分別達(dá)到了150億元和120億元。

在融資租賃方面，根據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中誠(chéng)信國(guó)際”）的統(tǒng)計(jì)，今年上半年，融資租賃公司加大了長(zhǎng)期負(fù)債的配置，中票加公司債的合計(jì)占比達(dá)37%，較2019年增加了11個(gè)百分點(diǎn)。除在資本市場(chǎng)發(fā)行債券外，今年1月至7月，交銀金租、交銀航空航運(yùn)金租、建信金租、山東通達(dá)金租、華融航運(yùn)金租、蘇州金租均申請(qǐng)進(jìn)行注冊(cè)資本的變更并獲得同意。從專門從事航空航運(yùn)租賃服務(wù)的兩家公司來(lái)看，交銀航空航運(yùn)金租的注冊(cè)資本由85億元增加至140億元；華融航運(yùn)金租的注冊(cè)資本由9億元增加至12億元。

密集發(fā)債和增資的背后，有政策的支持，也有租賃公司自身充實(shí)資本金、降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的真實(shí)需要。在外部環(huán)境發(fā)生變化的情況下，提升抵御風(fēng)險(xiǎn)能力、強(qiáng)化公司實(shí)力是當(dāng)務(wù)之急，預(yù)計(jì)今年下半年，將持續(xù)有租賃公司尋求增資與發(fā)債以補(bǔ)充中長(zhǎng)期資金，確保租賃項(xiàng)目的平穩(wěn)運(yùn)行。

結(jié)合市場(chǎng)變化調(diào)整風(fēng)控措施

由于企業(yè)出現(xiàn)債券違約，租賃公司受到直接影響，其風(fēng)險(xiǎn)管控能力備受考驗(yàn)。據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，在22家已出現(xiàn)債券違約的企業(yè)中，共有106家租賃公司牽涉其中，涉及金額達(dá)814億元。另外，從不良率的數(shù)據(jù)來(lái)看，根據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際的統(tǒng)計(jì)，2019年，全行業(yè)平均不良率增長(zhǎng)至0.94%。從單個(gè)租賃公司的情況看，近期浦銀租賃發(fā)布的公告披露，其2020年一季度的應(yīng)收融資租賃款不良率為0.92%。

租賃行業(yè)已經(jīng)普遍面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)增大的問(wèn)題，因受疫情影響，信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題被逐漸放大。不僅是普遍存在的信用風(fēng)險(xiǎn)，就船舶租賃單一業(yè)務(wù)而言，疫情和全球經(jīng)濟(jì)下行壓力為航運(yùn)板塊帶來(lái)了不確定因素，租賃公司需要結(jié)合航運(yùn)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)進(jìn)行有針對(duì)性的調(diào)整。例如，租賃公司在項(xiàng)目推進(jìn)的過(guò)程中，面臨著造船合同違約風(fēng)險(xiǎn)、港口安全風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目再融資風(fēng)險(xiǎn)等。

有業(yè)內(nèi)專家建議，租賃公司應(yīng)及時(shí)梳理合同中與疫情下船舶運(yùn)營(yíng)相關(guān)聯(lián)的條款，再新簽訂合同時(shí)需參考當(dāng)前疫情狀況及未來(lái)可能的發(fā)展趨勢(shì)，修改、完善、細(xì)化條款，例如增加波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)發(fā)布的傳染病條款等，以提升應(yīng)對(duì)突然事件引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

在常態(tài)化疫情防控的背景下，對(duì)租賃公司而言，除了在合同條款中應(yīng)注意規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)外，項(xiàng)目所涉及的船廠、承租人等合作方在抗風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)和償付等方面的不確定因素還應(yīng)加以考量，同時(shí)重視租賃物的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用，降低租賃物持有期風(fēng)險(xiǎn)。